外部核心冲击
Meta宣布计划推出云基础设施业务，对外出售闲置AI算力，打破了“算力稀缺”的市场共识，引发全球对AI行业资本开支见顶的担忧，隔夜美股费城半导体指数大跌超6%，日韩股市同步暴跌，恐慌情绪直接传导至A股科技板块。
内部资金调仓需求
前期AI、半导体等赛道持续暴涨，大量个股估值远超历史均值，部分标的滚动市盈率高达数百倍，6月底已有超300家公司集中发布风险提示，高位资金集中兑现浮盈，向低位的金融等板块切换，引发科技股集体抛售。
市场交易结构失衡
此前市场资金高度扎堆在AI相关赛道，形成极致的“拥挤交易”，一旦外部利空触发，缺乏承接盘的情况下很容易出现踩踏式下跌，当日全市场下跌个股近3000家，进一步放大了回调幅度。
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